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来源：瑞恩资本RyanbenCapital
毕马威近期发布《中国内地及香港IPO市场2023年第三季度回顾》报告。毕马威指受宏观经济和地缘政治不明朗因素影响，2023年第三季度全球IPO活动持续疲弱。香港的全球IPO排名也因第三季度表现持续低迷而跌至第八位。由于利率持续高企和经济增长放缓，预计香港IPO市场表现在短期内仍面临挑战。
虽然新股市况仍然低迷，但上市申请宗数继续稳步积累，截至2023年9月30日达到约110家。毕马威认为，在目前约110宗上市申请的支持下，香港有望在2023年年底重返全球IPO五甲。
毕马威报告指，香港IPO市场仍然温和发展，第三季度仅有13家公司上市，募资额仅为港币68亿元。另一方面，正在处理的IPO宗数不断增加，截至 2023年9月30日已有约110家。自2022年推出SPAC制度以来，首宗SPAC并购交易的公告在第三季度发布，为香港的SPAC制度开创市场先河，同时奠定新的里程碑。
同时，港交所最近发布了有关GEM改革的咨询文件，提出措施以提升GEM对具有高增长潜力的中小企业的吸引力。此外，香港政府已成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影响股市流通性的因素。这些举措，加上持续完善的港交所上市制度，均有助香港加强多元化和多层次的资本市场发展，维持香港作为主要国际金融中心的竞争力。
毕马威中国新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪表示，尽管IPO活动仍然低迷，香港在持续扩大互联互通机制，深化与亚太、中东和环球市场的联系上不断作出努力，并透过优化气候相关披露以促进可持续金融的发展，这些措施对香港持续增强国际联系并担任中国内地与全球市场的桥梁具有重要战略意义。
生物科技公司上市仍是关注重点
尽管市况疲软，但有数家未盈利生物科技公司上市，带动医疗保健及生命科学行业表现强劲，展现出其抗跌能力，2023年前三季度有6家未盈利生物科技公司上市，超越去年同期的4家。
截至9月30日，共有29家讯息技术、媒体及电讯公司以及20家医疗保健及生物科技公司申请在香港上市，其中包括9家未盈利生物科技公司。这两个行业合计占香港新股申请宗数近一半，有望帮助香港在年底重返全球IPO排名前五位。
尽管市场环境欠佳，但在香港上市的未盈利生物科技公司数目仍超出去年，印证香港上市制度不断取得成功，而市场对生物科技行业的未来发展充满信心。
港股市场已处“转折点”，积极因素逐步增加
对于港股后市的发展，多家机构都表达了乐观的态度。
里昂证券报告认为，香港经济复苏速度较预期缓慢，但已处于转折点。艾德证券期货表示，伴随着9月末以来油价下跌，美联储货币政策收紧有望受到抑制，叠加中国宏观经济渐进式复苏，预计10月港股市场与美股市场将继续同步，将迎来触底回升。
中泰国际也在研报中指出，企业盈利开始回稳，恒生综合指数中的非必需性消费、信息科技、医疗保健在最近两个月的盈利被持续上修；9月至今港股通再累计净流入452亿港元，成为支撑港股的中坚力量；港股主板20天日均成交金额低于滚动两年平均1个标准偏差，是市场底部的重要特征；过去十到十五年以来，四季度的季节效应也不容忽视。
高盛研究部股票策略团队发表研究报告分析，维持A股和港股的超配评级，但战术上更看好离岸市场，因其股票估值更具吸引力，根据近期南下资金流判断，港股市场或在年底前反弹。根据高盛研究部模型预测，未来3个月，MSCI中国指数回报有望增长9%，在主要指数中，预计恒生科技指数将表现最好。
